近日，北大光華EMBA公開課在北京、濟南等地成功舉辦。北京、濟南公開課由北京大學光華管理學院副院長、組織與戰略管理系教授、高層管理教育中心主任馬力主持，北京大學光華管理學院應用經濟學系副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色圍繞“宏觀經濟與中國企業高質量發展”這一主題進行了分享，并與現場的光華校友及各界朋友交流溝通。

宏觀經濟與中國企業高質量發展

作為本次公開課的主講人，顏色教授從全球疫情及中美關系出發，對當前的經濟形勢與政策進行了解讀，并對全球化及中國未來經濟發展進行了深入分析。

疫情對當前國際國內經濟的影響

疫情是上半年經濟形勢的決定性因素。全球范圍內，疫情仍處于傳播高峰期，受疫情影響，全球經濟進一步惡化，IMF不斷下調世界經濟增長的預期。以美國為首的發達國家，消費占GDP比重達70%以上，在美國，服務業占到GDP的80%以上，因此經濟活動受疫情沖擊格外嚴重。

中國的情況稍有不同。我國一季度GDP同比下降6.8％，是有記錄以來最嚴重的下滑。二季度經濟觸底反彈，GDP扭負轉正恢復至3.2%，預計到今年四季度，GDP將基本恢復到原有軌道。當前復工復產形勢向好，但消費仍處于負增長。究其原因，一是接觸型消費依然受限，二是疫情導致部分群體收入下滑。

整體而言，上半年的GDP、工業產出、消費、投資等依然為負，因此下半年要趁勢而上，繼續彌補疫情期間的損失。此外，由于累積消費需求在二季度集中釋放，三季度可能迎來需求下降與動能減弱。而洪澇災害的影響、就業的需求等，都使三季度的經濟增長面臨壓力。

實現經濟增長的財政與貨幣政策

兩會提到：依然要實現全面建設小康社會的目標任務和“六穩六保”的工作重點。當前出臺的政策也都圍繞著這兩點。

從財政政策上看，赤字率目標將由2.8%提升到3.6%以上，財政赤字規模比去年增加1萬億元，同時發行1萬億元抗疫特別國債。主要用于保就業、保基本民生、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性。今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，重點用于“兩新一重”建設。

在貨幣政策方面，兩會強調穩健的貨幣政策要更加靈活適度，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年，不再強調與名義GDP相一致。這意味著今年的貨幣政策總體是寬松的。即使自6月份以來，貨幣政策有所收緊，但流動性會較為充裕，金融市場無需過于擔心。

下半年金融市場與資產配置

金融市場主要需要考慮四大因素：一，疫情會不會二次爆發；二，經濟會不會持續回升；三，政策會不會顯著收緊；四，中美關系會不會更加緊張。對于前三個問題，顏色教授認為形勢向好，中美關系則是其中的不確定因素。

中國經濟復蘇以及中國利差決定了中國資產具有吸引力，外資將流入中國；中國股市的景氣和資金的流入也構成了正反饋，北上資金累計凈買入持續增長，預計調整后A股牛市繼續。中美關系是股市近期最大的外部風險點，但中美關系的波動不改變健康牛的大趨勢。

全球化的調整與轉向

全球化已到了需要調整的時刻：商品、資本和勞動力的全球化，標志著貿易的增加，也意味著人員流動的增加——由此產生了疾病的全球化。疫情之前，全球化已面臨瓶頸：國與國之間收益不均是既成的事實，疫情則進一步放大了全球化帶來的不均。產業鏈和分工的全球化，也在疫情中暴露了它的脆弱性，加劇了全球化退潮的到來。因此，當前資本驅動的全球化可能會在未來產生新的模式，這是疫情促使我們思考的問題。

推動創新，引領未來

在本次公開課上，馬力教授介紹了北大光華EMBA項目以及可獲得校友資格的各公開項目的情況。

光華1999年率先在中國國立大學中創立EMBA學位項目，光華EMBA把現代管理理論和方法與中國實踐相結合，將嚴謹求實的“光華思想力”研究成果轉位化為政策建議和課程實踐，助力企業家解析國家政策，引領商業前沿，激發實踐反思，塑造全球格局，提升人文修養，拓展事業網絡，全面自我完善和提升，在不斷變化的市場中高屋建瓴、持簡馭繁，實現基業長青。